Recession versus crisis

Mortens Hansens
20.06.2023.

During a recent Executive Education course at SSE Riga I had this interesting question: What is the difference between a recession and an economic crisis? The former is typically defined as a decrease in GDP for at least two quarters in a row – this puts Estonia and Lithuania into this category, see Figure 1. The Lithuanian economy has been contracting for the past two quarters whereas Estonia’s recession so far has lasted a year.

Latvia’s economy is still reporting growth albeit at very low rates (perhaps RailBaltica made the difference between Latvia and its two Baltic neighbours?); in 2023 Q1 the economy essentially was at a standstill.

An economic crisis does not have a similarly clear definition – this one, for instance, is not very helpful – what exactly is a “significant deterioration of the economy”???

Figure 1: Economic growth in the Baltics, annualized, 2022-Q1 – 2023-Q1

Source: Eurostat

The recessions/slowdowns are pretty easy to explain: 1) High inflation has eroded purchasing power for just about everyone, 2) Higher interest rates reduce lending and lending-related activities and also dents purchasing power for those with loans, 3) general uncertainty relating to Russia’s war in Ukraine holds back some investment and 4) less trade with Russia due to sanctions

But I think very few would think of the current state of the Baltic economies as facing an economic crisis. Unemployment (I chose to show this for just Latvia, see Figure 2) is still at historically very low levels – in April the unemployment rate was 6.1% for men, its lowest level since December 2007. The rate for women, 5.4%, was marginally lower on a couple of occasions in mid-2019 and in 2022 but otherwise also at a historically very low level.

From a macroeconomic point of view, we might even argue that the current slowdown is welcome as it eases an otherwise quite hot labour market.

Figure 2: Unemployment rates for men and women, Latvia, 2002-I – 2023-IV

Source: Statistics Latvia, stat.gov.lv

So, the main lesson here is the importance of a balanced economy (in terms of growth, unemployment, inflation etc.) when an economic shock happens.

2008 – 2010 was not only a time of recession, it was definitely a time of economic crisis, too. Let us be very happy that the timing of Covid-19 or Russia’s invasion of Ukraine was not 2008 – 2010. That would have taken an economic crisis towards economic disaster.

Whereas these two events were seriously unwelcome, the economy was ready for them and the fallout is thus limited. Many thanks for that!

Morten Hansen is Head of the Economics Department at Stockholm School of Economics in Riga

Galvenais attēls no Gambelino.

Līdzīgi raksti

Viedoklis Edgars Turlajs

Kāpēc Lietuva var, Igaunija varēs, bet Latvija nevar? Bardaks ar kredītsaistību datiem

Eiropas Savienības līmenī ar "patēriņa kredītu direktīvas" starpniecību ir noteiktas vispārīgās prasības, kā kredītu devējiem izvērtēt patērētāju spējas atmaksāt savas kredītsaistības. Līdz ar to, vai un kādas datu bāzes ir obligāti izmantojamas šajā procesā, katra dalībvalsts nosaka pati. Latvijā izveidotā sistēma ir vissarežģītākā Baltijā, jo informācija par personas kredītsaistībām no visiem patērētāju kreditēšanas nozares dalībniekiem faktiski "dzīvo" gan valsts, gan privātās datu bāzēs. Turklāt nevienā datu bāzē nav informācija no visiem nozares dalībniekiem.

Viedoklis Agita Balbārde

Vai ģeopolitiskie satricinājumi ir izslēguši ilgtspēju no dienaskārtības?

Klimata pārmaiņas un ilgtspējīga attīstība pēdējos gados ir bijusi viena no centrālajām tēmām politiskajā un ekonomiskajā diskusijā, taču šobrīd ir vērojama satraucoša tendence – ģeopolitiskie satricinājumi draud izslēgt no dienaskārtības tādus jautājumus kā klimatneitralitātes mērķu sasniegšana, emisiju mazināšana un ilgtspējīgi risinājumi. Svarīgi apzināties, ka ilgtspēja nav īstermiņa kampaņa, tā ir ekonomikas un sabiedrības pielāgošanās realitātei – globāls dabas resursu izsīkums, ekosistēmas degradēšanās un klimata pārmaiņas rada tiešu ietekmi uz mūsu dzīves un biznesa vides kvalitāti.

Viedoklis Romāns Gagunovs

Demokrātijas izturības pārbaude jeb Saeimas vēlēšanas nav aiz kalniem

Notikumi Latvijas iekšpolitikā līdz ar parlamenta lēmumu, ka Latvijai ir jāizstājas no Eiropas Padomes Konvencijas par vardarbības pret sievietēm un vardarbības ģimenē novēršanu un apkarošanu jeb tā saukto Stambulas konvenciju, liecina, ka ir sākusies aktīva un agresīva priekšvēlēšanu kampaņa pirms nākamā gada oktobrī gaidāmajām 15. Saeimas vēlēšanām.

Viedoklis Baiba Īvāne

Lasīšana un drošība

Mēs katrs reizēm atceramies dažādas epizodes no mūsu bērnības – priecīgas, komiskas, siltas, skumjas, sāpīgas, reizēm arī traģiskas. Man ir bijusi tā privilēģija piedzīvot laimīgu bērnību – pilnu ar iespaidiem, notikumiem, rūpēm par mani, un arī pilnu ar lasīšanas pieredzi, kas mūsu ģimenē ir bijusi neatņemama ikdienas daļa.